中邮证券:给予海泰新光买入评级
中邮证券有限责任公司盛丽华,陈峻近期对海泰新光进行研究并发布了研究报告《海外库存消化拐点已至,未雨绸缪化解关税风险》,给予海泰新光买入评级。
海泰新光主要是做医用内窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售。公司致力于探索光学技术与医学、工业及激光、生物识别等多领域的融合创新。
荧光内窥镜业务持续放量。公司深度绑定史赛克,随着史赛克1788渗透率持续提升,公司订单量有望逐步增加,我们预计公司内窥镜镜体和光源25年会有明显增长。且公司国内整机业务24年已成功搭建渠道,随着海泰新光新一代荧光除雾内窥镜摄像系统N7804K的发布,以及国内“以旧换新”政策对院端采购的支持,公司国内整机业务有望迎来快速发展。
公司未雨绸缪布局美国和泰国工厂,通过协调境内和境外工厂的生产分工大大降低关税的影响。针对美国对华关税的风险,公司在几年前就开始了海外布局。在这次对等关税发生之前,公司已完成了美国工厂和泰国工厂的建立,目前公司绝大部分产品已经实现在美国工厂和泰国工厂生产和发货,企业内部可以通过协调境内和境外工厂的生产分工降低关税的影响。另外公司已开始就关税问题与美国客户进行协商、共同应对,随着关税情况进一步明朗,我们大家都认为公司与客户会形成相应方案。
公司研发进度没有到达预期风险、产品销售没有到达预期风险、国际政治动荡及贸易摩擦影响。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华源证券林海霖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为67.97%,其预测2025年度归属净利润为盈利1.87亿,根据现价换算的预测PE为24.95。
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级13家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为44.88。